Economistas americanos advertem Washington: não brinque com o mercado de ações

- May 17, 2019-

O "não acordo" entre os EUA e a China foi um banho frio para Wall Street. Os gigantes da tecnologia dos EUA perderam mais de US $ 1 trilhão em valor de mercado de ações na segunda-feira. Qual é o próximo?

Se os efeitos da guerra comercial chinesa exportam, também é verdade que a escalada dos tumultos entre os EUA e a China é a última coisa que gigantes como a Apple ou a Tesla precisam. Depois que a China anunciou que responderia aos aumentos tarifários dos EUA com tarifas adicionais de US $ 60 bilhões em bens americanos, Wall Street perdeu mais de US $ 1 trilhão em valor de mercado nesta segunda-feira, enquanto ações européias perderam 1,2 por cento e ações de mercados emergentes acabaram cerca de 1,7 por cento. Donald Trump ainda não havia entendido que sua postura em relação ao comércio poderia causar sérios danos à economia global, como alertaram organizações internacionais e economistas dos EUA.

Por que a política de Trump "seja duro com a China" é contraproducente? Economistas lembram à Casa Branca que a China não é o México nem o Canadá. A administração americana ingênua e protecionista está errada em diferentes contagens.

O que Washington não entende é que a República Popular da China não é diretamente dependente do mercado dos EUA . As exportações da China para os EUA são uma parcela substancialmente maior do PIB do que vice-versa, em 4,1%, contra 0,7% em 2017. O superávit bilateral da República Popular da China foi de cerca de 3,1% do PIB, o que está bem abaixo dos 10,2% em 2006. Na pior das hipóteses, imagine que Washington impôs tarifas proibitivas sobre todas as exportações chinesas. Pode-se pensar que o efeito seria reduzir o PIB da China em quase 4%. Um estaria errado.

As exportações dos EUA para a China também cairiam, como a retaliação chinesa morde. Além disso, os exportadores chineses também poderiam vender seus produtos em outros lugares, como dados recentes mostraram. No final, a queda do PIB da China em tal guerra comercial seria inferior a 2%, outras coisas iguais. Isso é cerca de quatro meses de crescimento . Além disso, não seria difícil para a China compensar essa perda de demanda. Enquanto isso, a balança comercial global dos EUA provavelmente não mudaria a inteligência, já que isso é determinado pela oferta e demanda domésticas.

Mas a administração de Trump fez outro erro ainda pior :   o mercado acionário alimenta a economia doméstica norte-americana de maneira muito maior do que em outros lugares.

Os sistemas de economia dos EUA e da RPC possuem diferenças profundas. Se o chinês é muito mais focado na economia real (apenas 3500 empresas estão listadas no conselho de Xangai), para cada jogador financeiro consumado é óbvio que Wall Street é o coração da maior economia do mundo. E os altos e baixos da Bolsa de Valores dos EUA é uma espada de Dâmocles que é uma séria ameaça à economia global. Porque ainda hoje em dia, aonde vão as Wall Street, também vão outras bolsas, como vimos na semana passada e na segunda-feira passada.

Apesar do bom desempenho da economia americana, a dívida vem subindo para US $ 243 trilhões - mais que o dobro do PIB global anual, de acordo com o Institute of International Finance. A China usará seus US $ 1,2 trilhão de dívida dos EUA como poder de fogo para combater a guerra comercial? Sim! E talvez já tenha começado.

O último desempenho de vendas de T-bond (7-8 de maio) foi o pior desde 2016. Não só a China não participou, mas todos os principais países onde a China tem, agora, influência política profunda boicotou ou reduziu a quantidade de ofertas durante os últimos 7 e 8 de maio seção de venda t-bond.

Até 2016, o Banco do Povo da China estava comprando dólares dos exportadores enquanto vendia yuans para evitar a valorização excessiva da moeda chinesa. A maior parte dos US $ 3,1 trilhões em reservas cambiais da China, a maior do mundo, está estacionada com títulos do Tesouro dos EUA, que têm um status de refúgio seguro. Mas, US $ 1,2 trilhão não é de forma alguma uma quantia pequena, representa apenas cerca de 5% da dívida nacional dos EUA . Além disso, o novo boom econômico americano é um crescimento econômico impulsionado pelo mercado acionário.

Conforme relatado pelo SCMP , antes da queda da semana passada, as ações dos EUA foram avaliadas em cerca de US $ 40 trilhões (NYSE mais Nasdaq) - aproximadamente o dobro do tamanho da maior economia do mundo. Em contraste, o rácio da China de mercado para produto interno bruto (PIB) é de cerca de 70% e a sua influência sobre a economia chinesa é proporcionalmente menor. Após 10 meses de guerra comercial, Wall Street não seguiu a política arriscada da Casa Branca.

Máquina de exportação chinesa está subindo a cadeia de valor. Por que a América ainda está tentando contê-lo? Buscar um melhor diálogo entre as contrapartes seria uma colaboração ganha-ganha, mas, em vez do governo chinês, a posição da administração dos EUA sobre o comércio não está mudando.

A ascensão espetacular da China nas últimas duas décadas e o relativo declínio dos EUA significam que as faíscas são obrigadas a voar. A República Popular da China está superando economicamente os EUA. Por um lado, 35% do crescimento mundial de 2017 a 2019 virão da China, 18% dos EUA, 9% da Índia e 8% da Europa. Até 2050, as cinco maiores economias globais são provavelmente a China, a Índia, os EUA, o Brasil e a Indonésia. O oeste está remotamente preparado para esse tipo de mundo?

É a ordem global está mudando? A opinião pública nos países ocidentais pensa que Pequim, apesar de suas contradições políticas internas, é um beco mais consciente do que Washington.

A China não é apenas a segunda economia do mundo. Na verdade, o Middle Country é o segundo maior gastador em pesquisa e desenvolvimento (P & D) depois dos EUA, respondendo por 21% do total mundial de quase US $ 2 trilhões em 2015. Mas os investimentos da China em P & D cresceram em média 18%, mais de quatro vezes mais rápido que os gastos dos EUA.

A velha ordem liberal global foi intencionalmente projetada pelos EUA e seus aliados ocidentais. Washington ajudou a compor as Nações Unidas, o Fundo Monetário Internacional e o Banco Mundial, a Organização Mundial do Comércio e a Organização do Tratado do Atlântico Norte. Mas o mesmo país que construiu o mundo como conhecemos agora está voltando. O novo está falando chinês. A propósito, se os líderes dos principais países e organizações internacionais não conseguirem enxergar os olhos nos olhos, estamos em uma jornada muito difícil.

Estamos vivendo em tempos anormais, onde o próprio sistema internacional está exposto a profunda instabilidade. Mas se alguns países estão pedindo um diálogo melhor para criar uma colaboração internacional de verdade , todos os outros são surdos e brilhantes, avançando em vez de ouvir os críticos. O populismo e a ascensão do nacionalismo econômico paroquial são as ameaças mais graves à estabilidade futura. Trump mudou sua ideia sobre a China? Difícil dizer, mas essa trégua é um primeiro passo.